
市場評論
比起上週,數位資產本週價格上漲了3%,交易量也增加了13%,大部分的數位資產本週表現都比上週好,在前200大的數位資產當中,有80%本週上漲。
由於報導指出聯準會將啟動購債計畫,擴大資產負債表,市場氛圍改善,在各類別中,IEO及平台幣表現較佳,在經歷好幾週的跌幅之後,本週反彈,IEO上漲了12.5%,主要由MATIC +55% 及FET +28%所貢獻,至於平台幣,則是BNB+11%表現最佳,將過去50天的跌幅縮小至-34%。
本週的新聞重點包含:1)美國國家稅務局(IRS)更新虛擬貨幣稅務指南
2)美國證管會否決了Bitwise的BTC ETF申請案 3)Bakkt交易所的比特幣期貨交易量創新高 4)以太坊 2.0的執行可能要花費數年 5)紐約又出現新的Tether訴訟案件 6) 美國商品期貨交易委員會表示:ETH是一種商品。
展望未來幾週,之前有提過比特幣的季節性(seasonalibity),10月、11月及12月通常不只是BTC比較容易上漲的月份,也有較佳的中位數漲幅,從2014年起,MoM(Month on Month)的中位數漲幅依序為+15%、+12%及+14%,如果今年也繼續維持這種模式,年底前BTC的價格可能會達到12,000美元以上。
想法
*完美的BTC風暴: 美國聯準會恢復擴大資產負債表、貿易戰、資本管控及英國脫歐
BTC的特別之處在於,在某些情況下,BTC可以被當作一種風險資產,但卻也可以被當成是一種避險資產(數位黃金),由於美國聯準會將恢復擴大資產負債表、中美貿易戰、可能出現的人民幣匯率貶值,以及英國脫歐的不確定性,似乎都可能支持BTC的價格上漲。
在未來幾週,這一些因素聚集起來,可能組成一個促進BTC價格上漲的完美風暴。
- 聯準會主席Jerome Powell 表達意願恢復擴大資產負債表
- 中美貿易戰持續升溫,特別是美國表示將對中國官員(被指控在新疆打壓穆斯林)實施簽證管制
- 10/31英國脫歐期限,在2016年英國脫歐公投後,BTC在兩天內上漲超過 7% ( vs. MSCI世界指數下跌5%)
- 有報導指出香港正在實施資本控管,以避免銀行擠兌
儘管過去幾個禮拜BTC價格下跌,BTC在過去10個月以來,和黃金的關聯性正逐漸增加,在接下來的幾週,BTC與黃金及人民幣匯率貶值的相關性,很可能會快速增加。
BTC vs 黃金,今年到現在為止

BTC vs 黃金, 相關性

*香港、希臘及流動性
本週有些社群媒體報導有些在香港有存款的人,目前提錢有困難,這是由於過去幾個月發生許多次抗爭事件,以及過去幾週的銀行擠兌所造成的。
這使人聯想起2014年4 –7月時希臘發生類似的事件,當時希臘和來自國際的債權人協商時,關閉官股銀行,並實施了嚴格的資本管控,在那段時期,BTC是唯一一種能夠將錢匯進匯出希臘的一個管道,這凸顯出BTC除了是一種能夠利用在大額交易、跨國轉帳的資產,也能夠被持有者給完全的掌控。
雖然我們並不認為,BTC在各種情況下,都是一個資金避風港,然而,在某些情況下,BTC的確顯示出資金避風港的特質,目前在香港出現的提領流動性的問題,和之前那些促使BTC上漲的事件類似(希臘2014、中國2015–2016、英國脫歐2016、中美貿易戰2019)

來源: Grayscale — Hedging Global Liquidity Risks with Bitcoin
*BTC季節性 — 聖誕節禮物我只想要BTC漲到>11,500美元
上個月BTC的弱勢其實和過去的季節性相符合,過去5年來,只有2年,BTC在九月上漲,九月中BTC漲跌的中位數為-6.84%。
以過去經驗來看,每年的第四季都是BTC表現最好的一季,10月、11月及12月通常不只是BTC比較容易上漲的月份,也有較佳的中位數漲幅。
從2014年起,MoM(Month on Month)的中位數漲幅依序為+15%, +12%及+14%,如果今年也繼續維持這種模式,10月底前BTC的價格可能會達到9,063美元,11月底前BTC的價格可能會達到10,117美元,年底前可能會來到12,148美元以上。
BTC 季節性,2014 — 現在

新聞
- 美國國家稅務局(IRS)更新了虛擬貨幣稅務指南
– 硬分叉及空投被視為應課稅事件
– 使用虛擬貨幣支付(例如買咖啡)也應被課稅
– 針對小筆金額的交易,IRS不願意豁免課稅 - 幣安新增“支付寶”及“微信支付”,中國用戶可以用人民幣透過此兩個管道支付虛擬貨幣
– 支付寶稍後否認與幣安或虛擬貨幣交易有任何關聯
– 據傳微信支付有超過11億的用戶,支付寶有9億的用戶 - Bakkt交易所的BTC期貨交易量在一天之內上漲8倍
– 本週交易量最高達到224顆BTC
– 該平台的交易量很可能會持續增加,至少會達到芝商所(CME)的水準 - 美國商品期貨交易委員會表示:ETH是一種商品
– 之前也表示BTC是一種商品
– 可能是在替ETH期貨市場鋪路 - 針對是否能拿到美國證管會的BTC ETF核准,Bitwise表示樂觀
– 然而,美國證管會幾天之後否決了Bitwise的BTC ETF申請案 - 以太坊 2.0的執行可能要花費2年
– 以太坊2.0的零階段(Phase Zero)預計在明年 1 月啟動 - CoinFLEX計劃推出Libra IFO(首次期貨交易),預估只有30%的機率Libra會推出
– 若Libra成功推出,該期貨將會以Libra幣實物交割 - 聯合國兒童基金會推出虛擬貨幣基金會
– 可以接受、持有並支付虛擬貨幣
– 支援BTC及ETH - 法國官股銀行投資閃電網路
– 比特幣新創公司從Bpifrance銀行等投資者募資800萬美元 - Anchorage成為gram代幣(由Telegram發行)的首家正式託管商
– Telegram的gram代幣計畫在10/31發行 - Ledger計畫整合原子交換(Atomic Swaps)到其app “ Ledger Live”裡面
– 將由SWFT(允許不同區塊鏈的虛擬貨幣進行跨鏈交易的協定)所支援 - 歐盟財政部長提議成立新的虛擬通貨規範
– “針對像Libra這樣的虛擬通貨,歐洲需要一個共同的應對方式
– 德國財政部長也表示,他對Libra持高度懷疑態度 - Ripple執行長: Libra3年內不太可能推出
– 受制於監管機構及法規層面的影響,2023年以前不太可能推出 - Poloniex交易所下架6種替代幣
– 下架 Clams (CLAM), Pascal (PASC), Steem (STEEM), Navcoin (NAV), GameCredits (GAME) and LBRY Credits (LBC)
– 過去幾個禮拜有很多交易所都下架流動性低的交易對 - 已關閉的交易所QuadrigaCX,其創辦人遺孀將支付用戶900萬美元作為賠償
– 比起積欠15萬用戶的1.9億美元,900萬美元只是冰山一角 - 紐約又出現新的Tether訴訟案件
– 集體訴訟指控Tether造成高達1.4兆美元的損失
– 指控Tether只是被用來操作BTC價格 - 去中心化應用程式(Dapp)的整體交易量在今年第三季下滑
– 在6項主要協定上的總成交量為20.3億美元,比上季減少了40%
– EOS的表現最好,留下了40%上一季的使用者 - 香港證監會針對虛擬貨幣基金經理人,發佈新規範
– 資產管理規模至少要382,000美元,資產需受到第三方托管
– 在交易前,需要對交易平台實施盡職調查(due diligence)
圖表
圖表 1. 價格變動

圖表2. 價格vs成交量

圖表 3. 本週價格漲跌幅% — 以類別區分

圖表 4. 10/10的價格

圖表 5. 交易量Z分數

圖表6. 日均量(各月份)

圖表 7.. BTC vs 替代幣
