市場評論
數位資產本週上漲4.5%，這是一個月以來表現最好的一週，然而，交易量相當冷清，比起上週少了10%，日均量來到了480億美元，在前200大的數位資產中，只有50%本週收高。
BTC是本週上漲的最大功臣，貢獻82%的漲幅，表現遠優於其他數位資產(參考圖表3)，BTC上漲的原因可能包含:1)金融海嘯以來，美國聯準會在本週第一次降息 2)市場猜測人民幣可能會持續走貶 3)據傳美國商品期貨交易委員會即將核准實物交割的BTC期貨，而這可能是吸引主流機構投資人參與這個市場的重要一步。
本週的重點新聞包括: 1)Cash App第二季的比特幣營收為1.25億美元 2)華為執行長呼籲中國政府推出可與Libra競爭的虛擬通貨 3)Ledger X推出實物交割的比特幣期貨 4)美國證券交易委員會計畫運行BTC及ETH節點 5)市場臆測中國銀行正在為BTC暖身。
從技術面來看，價格、成交量及波動似乎都暗示著即將出現大行情，本週整體數位資產的成交量都非常冷清，7天的日均量來到了3個月新低，波動也減緩， 布林帶寬度來到2個半月來的低點，考量到整體經濟環境，以及BTC與黃金及USD/CNY的相關性逐漸增加，中期風險看起來對BTC有利，圖表7特別有趣，去年年底開始，每當USD/CNY向上突破(代表CNY某種程度的貶值)，比特幣似乎就會受惠而上漲。
想法
- 聯準會降息有利於BTC
聯準會從2008年以後首次宣布降息，本週BTC及黃金都呈現上漲，值得注意的是，BTC與黃金的相關性持續升高，同時，BTC與美元指數及S&P500指數的相關性持續降低，我們認為，有越來越多的跡象顯示，在整體市場不確定性升高時，BTC和黃金ㄧ樣，被視為是避險標的，此外，偏好黃金的人認為，全球貨幣政策及其所引起的資產泡沫與通貨膨脹，可能將黃金推升到一盎司5,000美元的價位(約是目前價格的3.5倍)
目前黃金的市值大約為8兆美元，大約是BTC的45倍(BTC市值約1,800億美元)，考量到BTC — 市值較小、流動性(容易推升價格)、人口組成變化的趨勢有利於BTC，我們認為，這些因素將更有利於推升BTC的價格(比黃金更快、推升價格的幅度也越大)。
- LedgerX推出實物交割的比特幣期貨，距離機構投資人的參與僅有一步之遙
本週LedgerX推出美國第一個實物交割的比特幣期貨，這對於主流機構投資者參與BTC市場來說，是很重要的第一步，接下來競爭對手Bakkt及ErisX(仍在等待主管機關核准)很有可能會推出類似的產品。
洲際交易集團ICE旗下的Bakkt，原本預計要在去年12月推出比特幣期貨交易服務，目的是讓機構投資人有更多接觸BTC的管道，我們認為，就中長期來看，有對黃金和BTC這樣資產需求增加的趨勢。
- USD/CNY可能向上突破，對BTC/USD來說是正面的
圖表七顯示出，USD/CNY可能出現杯柄型態，而這意味著USD/CNY可能向上突破(CNY貶值)，此外，從2018年底開始，BTC與USD/CNY走勢的相關性增加，看起來BTC及USD/CNY似乎會回到2017年時的緊密相關性，之前每當CNY貶值，比特幣似乎就會受惠於流出的CNY資金。
新聞
- Square的Cash App 第二季BTC營收為1.25億美元
– 幾乎是上一季6,550萬的兩倍
– BTC營收佔了Cash App營收的92% - 第一個實物交割的比特幣期貨合約在美國推出…Bakkt交易所也即將推出？
– Ledger X 推出美國第一個實物交割的比特幣期貨合約
– 競爭對手Bakkt及ErisX可能很快也會推出實物交割的比特幣期貨
– Bakkt為了等主管機關的核准，已經等超過一年
– 提供實物交割的比特幣期貨，被視為是可吸引到機構投資人的一大誘因
– Bakkt和紐約證交所的母公司，都是Intercontinental Exchange (ICE)
– ErisX有被TD Ameritrade投資 - 美國商品期貨交易委員會(CFTC): Ledger X還沒被核准去推出實物交割的BTC期貨
– Ledger目前較活躍的交易產品為選擇權
– 美國商品期貨交易委員會表示，Ledger X尚未獲得DCO(衍生性商品結算組織)執照 - Fundstrat Global Advisors 共同創辦人Tom Lee表示：聯準會的降息對BTC 有利
– 降息會增加流動性，流動性會促使資金流向風險性資產及避險，而這些避險需求將有利於比特幣(和黃金ㄧ樣可用在避險） - 中國銀行最近發佈的文章，引起外界臆測中國正在為BTC暖身
– 中國銀行(不是中國人民銀行)發布名為“暴漲的比特幣，来了解一下”的文章，以漫畫形式生動地描述比特幣
– 只要能挑戰美元霸主地位的事情，中國當然都會感興趣，但是BTC抗審查及個人主權的特性，和中國的意識形態互相違背 - 華為執行長呼籲中國先發制人，推出可與Facebook Libra競爭的虛擬通貨
– 這可能是一個如何削弱美國霸權的一種方式，藉由向開發中國家提倡一個由中國所控制的穩定幣 - 由於2020年1月將實行新法規，虛擬通貨支付商BitPay暫停在德國的服務
– 2020年開始，德國新的洗錢防制法將要求虛擬通貨相關產業的公司獲取執照 - 透過Brave瀏覽器，Twitter用戶可使用BAT代幣打賞喜歡的推文作者
– 也有機制允許每個月自動打賞 - 英國法官駁回Craig Wright 指控Roger Ver誹謗的案件
– 法官表示:“證據不足且不適當” - 根據調查：只有2%的美國人相信Facebook的Libra比相信其他虛擬通貨還多
– 只有10%受訪的人對虛擬通貨持有正面態度
– 另一項調查顯示出11%的美國人持有比特幣
– 38%投資虛擬通貨的人，打算長期投資 - 美國證券交易委員會僱用合約商來運行BTC. ETH及XRP的區塊鏈節點
– 目的似乎是想獲取區塊鏈數據，並像Chainalysisㄧ樣進行相關分析 - 印度貿易協會Nasscom表示:反對政府所提議的“全面禁止虛擬通貨”
– Nasscom主張虛擬通貨在推出之前，總是可以先經過監理沙盒的測試 - Bitfinex及Tether為了紐約總檢察長辦公室所要求的文件，已動用了60名律師並花了50萬美元
– 牽涉到要從內部所使用的10個溝通平台上收集資料 - 澳洲可能禁止大額現金交易，但虛擬通貨不在此限
-正研擬“禁止1萬澳幣以上的現金交易”草案
– 虛擬通貨不在限制範圍內 - CoinDesk報導：幣安慈善基金會的運作似乎不夠透明化
– 已收到1,300萬美元的捐款，但網站上顯示所收到的捐款不到600萬美元 - 紐約州高等法院法官延後“是否駁回紐約總檢察長辦公室對於Bitfinex及Tether指控“的判決
– “需要更多時間來決定是否駁回，或是改其他判決 - Galaxy Digital Advisors獲得美國金融業監管局核准的承銷執照
– 將能夠協助公司“成立公司、私募、首次公開發行等等” - 美國司法部起訴交易所BTC-e
– 指控BTC-e沒有註冊成為金融服務商，因此涉嫌違反銀行保密法，此外該交易所也沒有設定防制洗錢的規範 - Bitfinex喊冤:先前媒體報導該交易所允許美國用戶交易，只是一個特殊事件
– 之前The Block所刊登的一篇文章指出，美國用戶仍舊可以註冊Bitfinex的帳戶，對此，Bitfiniex強調該用戶已多次隱瞞居住地並欺騙Bitfinex。 - 暗網黑市Silk Road的網站管理員遭到美國判刑78個月
– 31歲愛爾蘭籍的網站管理員，之前就被引渡到美國，被判6.5年的有期徒刑
– Silk Road的創辦人Ross Ulbricht，遭判無期徒刑，並且沒有假釋的機會
圖表
圖表 1. 價格vs成交量
圖表 2. 本週價格漲跌幅％
圖表 3. 本週價格漲跌幅％ — 以類別區分
圖表4. 交易量Z分數
– 本週上半週的交易量特別少
– 許多數位資產的成交量都萎縮到100天範圍的低點
圖表 5. 日均量(各月份）
– 大部分數位資產七月份的日均量都比前一個月少
– 八月份的日均量目前也很少
圖表 6. 價格- 50天Z分數
圖表 7. USD / CNY 杯柄型態
– USD/CNY可能向上突破(CNY貶值）
– 從2018年底開始，BTC與USD/CNY走勢的相關性增加
